6月16日，A股商业航天概念走强，德恩精工(300780.SZ)、长进光子(688635.SH)、本川智能(300964.SZ)、武汉凡谷(002194.SZ)、兰石重装(603169.SH)、中核科技(000777.SZ)、厦门钨业(600549.SH)、兴森科技(002436.SZ)、宏英智能(001266.SZ)、大族激光(002008.SZ)等成分股涨停。
消息面上，最新行情数据显示，SpaceX的总市值已达到2.28万亿美元，日内大涨8%，正式超越晶圆代工巨头台积电(市值2.26万亿美元)，位列第六。目前，美股总市值榜前三名分别由英伟达、谷歌及苹果占据。SpaceX凭借在商业航天和星链领域的绝对统治力，市值持续狂飙。
SpaceX估值狂飙的核心是什么？
北京时间6月16日，全球资本市场迎来标志性估值切换。隔夜美股收盘数据显示，民营商业航天龙头SpaceX日内大涨8%，总市值触及2.28万亿美元，一举超越晶圆代工霸主台积电2.26万亿美元的市值，跻身美股上市公司市值榜单第六位。
在此之前，台积电长期被视作全球实体硬科技的估值标杆。作为全球芯片供应链的核心枢纽，台积电包揽全球超90%先进制程晶圆代工订单，深度绑定英伟达、苹果、高通等头部科技企业，是过去十年全球半导体周期最大受益者。而SpaceX成立仅24年，未依靠成熟存量产业链，凭借民营化航天创新完成估值弯道超车，不仅改写了全球科技企业市值格局，更向市场传递明确信号——相较于成熟半导体产能，具备无限增量空间的商业航天，已经成为全球长线资本最看好的下一代科技主线。
深究上涨逻辑，首先是星链业务商业化盈利彻底落地，成为现金流压舱石。根据SpaceX最新披露的二季度经营简报，截至2026年6月，星链全球在轨卫星数量突破5800颗，全球付费用户达到520万户，单季度经营性现金流达到42.3亿美元，首次实现不依靠火箭发射业务独立盈利。
其次是星舰迭代突破带来的发射成本颠覆性下降。近期，星舰第四次试飞圆满成功，全流程回收复用技术成熟度大幅提升，单次近地轨道发射成本从传统运载火箭的1.2亿美元压缩至180万美元，降幅超98%。
最后是稀缺行业垄断壁垒。当前，全球具备全链路商业航天能力的企业仅有SpaceX一家，在可回收运载火箭、低轨卫星组网、太空货运三大细分赛道，SpaceX全球市占率分别达到72%、65%、91%，处于绝对寡头垄断地位。
全球科技资本逻辑重构
SpaceX以航天企业身份超越半导体龙头台积电，是2026年全球科技投资逻辑转向的标志性事件。过去二十年，全球资本的核心主线是“硅基算力”，以芯片、半导体、AI服务器为代表的硅基资产主导估值体系，英伟达、台积电先后登顶全球市值前列，本质是算力需求爆发带来的产能溢价。
但进入2026年，硅基算力行业进入产能过剩周期：全球3nm、2nm先进制程产能集中投产，AI芯片代工产能供给过剩，台积电未来两年毛利率预计从62%下滑至53%，行业增长天花板肉眼可见。
与之相对，商业航天属于尚未充分开垦的蓝海市场。据摩根士丹利测算，2025年全球商业航天市场规模约4200亿美元，到2040年将突破1万亿美元，年化复合增速超11%。细分赛道中，低轨卫星互联网、太空旅游、深空资源勘探、太空物流四大领域均处于行业导入期，需求尚未大规模释放。相较于半导体每年5%至8%的行业增速，商业航天的高增长预期，让长线资本愿意给予更高远期估值。
同时，地缘竞争驱动各国财政加码航天投入。中美欧均出台低轨卫星频谱管控、商业航天补贴政策，美国国防部已敲定未来十年270亿美元卫星组网预算，中国也完成第二批低轨卫星频谱发放，全球航天从政府主导转向政企协同，行业商业化壁垒持续降低。
因此，资本普遍预判，商业航天将复制十年前新能源汽车的发展路径，从小众题材转为主流科技赛道。
国内企业加速追赶
受SpaceX市值暴涨催化，今日A股商业航天细分板块迎来普涨行情，细分维度呈现清晰分化。低轨卫星组网、卫星制造、运载火箭配套三大上游零部件企业领涨，卫星导航、航天新材料个股同步跟涨。
需要区分的是，当前A股商业航天仍以零部件配套、地面设备、卫星载荷为主，暂无对标SpaceX的全链路整机企业，产业链盈利结构存在明显差异。
但国内民营火箭企业已实现跨越式正向突破，追赶速度远超市场预期。国内具备火箭入轨能力的全链路主体多为未上市民营公司，比如，6月15日刚完成一箭8星发射、累计百星入轨的中科宇航(力箭一号)，是国内首家突破百星入轨的民营固体火箭企业，下半年还将落地民营火箭首次海上发射，全年发射档期已满，常态化班车发射能力成型。
蓝箭航天朱雀二号改进型在6月9日完成27天内第二次连续成功发射，成功搭载中国移动、千帆星座试验卫星，率先落地手机直连卫星商业试验，也是全球首款规模化运营的液氧甲烷民营火箭。
星河动力谷神星系列已实现9次连续成功发射，交付稳定性行业第一。此外，东方空间引力二号可回收液体火箭完成整机试车，预计年内首飞，补齐国内民营火箭回收技术短板。
这类企业均实现火箭研制、发射一体化闭环网络配资股票，商业化订单饱满。而A股上市主体同样亮点突出，除航天宏图、长光卫星持续包揽国内遥感卫星批量订单、遥感数据营收连续三年30%以上增长外，航天晨光、中天火箭依托国资产能，承接大量星网配套发射保障订单，国产化替代进度超预期。
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